Weconomy

Amikor már mindenki ugyanarról a témáról beszél és amikor már mindenki egyféleképpen látja a dolgokat, akkor gyakran előfordul, hogy hirtelen megváltozik minden egy nagy fordulat miatt. Valami ilyesmit gondolok én is a következő egy-két hónapban Magyarországon. Orbán Viktorról és politikai jövőjéről van szó.

Az nem kérdés, hogy ezekben a hetekben mindenki Magyarország gazdasági kilátásairól beszél a Nyugattal való sorozatos konfliktusok, leminősítések és forintgyengülés miatt és az sem kérdés, hogy a kilátásokat most gyakorlatilag mindenki negatívan látja. A miniszterelnök eddigi konfliktuskereső politikája miatt terjednek az extrém forgatókönyvek (EU/IMF-megállapodás hiányában a jegybanki tartalékokhoz hozzányúlás, bankbetétek befagyasztása, külföldiek tőkemenekítése miatti drasztikus forintgyengülés, stb.). Ezek a forgatókönyvek jórészt amiatt terjednek, mert szinte senki nem gondolja reálisnak azt, hogy a fokozódó nyugati nyomás hatására a kormányfő egy jó vezetőhöz illően felismeri és beismeri a hibákat és (ha nem is végleg, de 2014-ig, a következő választásokig) félreáll a politikai színtérről. Ha ezt egy-két hónapon belül meglépné, akkor még volna esélye addig újraépülő tekintélyével, javuló megítélésével újra a kormányfői székbe ülni, hiszen politikai támogatottsága most még nem amortizálódott le annyira.

Én azt gondolom, hogy tavaszig eljön még ez a pont (lemondás) és így elhárul a jórészt személyi akadály az EU/IMF megállapodás létrejötte elől. Ezzel remélhetőleg jó időre lekerülnek az asztalról a vészforgatókönyvek a magyar gazdasági-pénzügyi kilátásokkal kapcsolatban.

 

Technikai tényezők és pszichológiai okok is egyaránt abba az irányba mutatnak, hogy az újév elején érdemes lehet megfontolni egy 1-2 hétre szóló taktikai arany, vagy ezüst vételi pozíció megnyitását.

December 29-én 15 hónapos csúcsra ért a dollár az euróval szemben és ezzel párhuzamosan a dollárban jegyzett arany és ezüst árfolyama is hosszú hónapok óta nem látott mélypontokra esett. Az ezüst tesztelte a 2011-es mélypontját 26 dollár közelében. Mindezek mellett másfél éves csúcsra ért az euró-ellenes hangulat a dollárral szemben (a nettó spekulatív euró short pozíciók száma 110 ezer kontraktus fölé hízott a chicagói határidős árutőzsdén) és több éves mélypontokra esett az aranyban és ezüstben fennálló nettó spekulatív vételi pozíciók száma.

Az euró/dollár kurzusban egy rövid távú felfelé korrekciót bármikor könnyen kiválthat az 1,29 körüli erős ellenállás és a túlzott euróellenes hangulat (másfél éve szintén 110 ezer kontraktus körüli szinten fordult a piac). Az, hogy a vezető fejlett piaci tőzsdék közül a német piacon egyértelműen optimistán kezdődött az újév, az euró/dollár kurzus felfelé korrekciójának esélyét növeli a javuló kockázati étvágy miatt. Holnaptól Londonban és New Yorkban is nyitva lesznek a tőzsdék, és a szokásos év eleji pozícióátrendezések, rövid távon támogathatják az emelkedést még akkor is, ha az eurózóna továbbra is súlyos problémákkal és negatív híráramlással néz szembe. A január 9-i Merkel-Sarkozy találkozó ténye például ezt megelőzően fenntarthatja a bizakodó hangulatot.

Az euró/dollár kurzus rövid távú felfelé korrekciója a dollárban jegyzett nemesfémek árfolyamát is felfelé lendítheti. Ugyanebbe az irányba mutat az is, hogy több éves mélyponton van az arany és ezüst piacán a nettó spekulatív vételi pozíciószám, amely az újév eleji pozícióátrendezések tükrében könnyen nőhet. Mindez tehát jó beszállási lehetőséggel kecsegtet az arany és ezüst piacán az újév első napjaiban. Az ezüst esetén a februári 26,60 körüli mélypont, az arany esetén az 1545 körüli szeptemberi mélypont környéke lehet kedvező vételi szint szűk stop-loss szint beállításával.

Óvatosságra ad okot azonban például az, hogy a részvénypiacokat a múlt év utolsó heteiben nagyon magas szinten „tartották” az év végi záróárfolyam-beállítási szándékokkal is összefüggésben, így fennáll a profitrealizálás esélye, ami a kockázati étvágy romlásán és a dollár további erősödésén keresztül megakadályozhatja a nemesfémek év eleji emelkedését.